客星堂下水，碧浮空、烟树几重重。

客星堂前的江水碧绿澄澈，映着天空，云烟笼罩的树木层层叠叠。
遥想故人当年，在草庐中论交，最终得遇明君，风云际会。
为何你把高官显爵看得如同污泥，不肯跻身三公之位呢？
在万丈江边垂钓，这份志趣有谁能和你相同？
你该会笑那赤松子和黄石公，仿效痴儿成就世事，还自称有功。
哪里懂得隐居箕颍的高人，只求袖手旁观，安享从容。
幸好清风明月有人照管，我本就是山野村夫、溪畔老翁。
傍晚敲着船舷，一声长长啸咏，目送远飞的冥鸿渐去无踪。

[客星]：暗用东汉隐士严光的典故，光武帝刘秀与严光同卧，太史奏“客星犯御座”，后世遂以客星代指严光，此处指隐居不仕的友人。
[蓬藋]：蓬与藋都是野生杂草，代指隐者所居的荒僻草庐。
[际会云龙]：即“云龙际会”，比喻君臣遇合，得以建功立业。
[泥涂轩冕]：轩冕指古代官员的车乘和礼冠，代指高官爵禄。此句指将高官爵禄看作污秽泥涂，无意为官。
[江浒]：江边。
[赤松黄石]：赤松即赤松子，黄石即黄石公，都是古代传说中的得道仙人，此处指虽求仙问道却仍不忘世事功名者。
[箕颍]：箕山与颍水，相传尧时隐士许由隐居于此，后世代指隐士隐居之地。
[舂容]：形容安闲从容的样子。
[鸣榔]：敲击船舷，古代行船时或用以惊鱼，或用以合节拍，此处指乘船时扣舷抒怀。
[冥鸿]：远飞的鸿雁，常用来比喻高远隐逸的高士。

这首词以咏赞隐逸志趣为核心，结构清晰，用典灵动，意蕴清逸高远。

开篇从客星堂前的景色落笔，碧水浮空、烟树重重，营造出清幽淡远的隐逸氛围，为下文抒发感怀铺垫了自然舒展的基调。上片以设问行文，从追忆友人的际遇，到发问其为何辞谢功名，最后以“此意谁同”叹惋友人志趣的超凡脱俗，层层递进，引人入胜。

下片巧妙运用对比手法，将未能忘身、犹自言功的赤松黄石，与无心功名、袖手从容的箕颍隐者对比，深化了隐逸的境界：真正的高洁并非求名求仙，而是不事功、不炫名，自安于山野。结尾以“一声长啸，相送冥鸿”收束，将洒脱旷远的襟怀融入景中，余韵悠长，含蓄表达了作者对友人志节的推崇，以及对隐逸生活的向往，耐人寻味。