迤逦点破，澄江秋色。

蕙兰香气飘散，孤岛潮水涨平，惊飞的鸥鸟如雪片般散开。
曲折岸影点破了澄澈江水的清寂秋色。
傍晚的烟霭渐渐收拢，稀疏的阵雨刚停，勾勒出千尺苍翠的蓝峰。
渔人屋舍一缕孤烟，笼罩着江边荒寒的滩地。
画着鹢鸟的船刚解开青绿色船帆，轻盈停靠在晴霞映照的岸边。
我正追念往事内心悲酸，思念故乡心情惨痛凄切。
不知哪里传来了幽幽羌笛声。
真令人追怀叹惜。
当年这富春的美好胜地，严光垂钓的旧址只剩空空遗迹。
贤士名流逝去之后，他驾扁舟飘然归隐，潇洒闲名留在了图册典籍。
我举杯凭吊放眼遥望，心意凄断魂销，不禁潸然泪落。
天色渐渐暗了下来，回头望去，暮云之下，千年江山仍是一片苍翠碧绿。

[严陵]：即东汉名士严光，字子陵，拒绝光武帝征召，隐居富春山耕钓，后世常称严子陵。
[迤逦]：形容曲折连绵的样子。
[暝霭]：傍晚时分的雾霭。
[寒碛]：原指寒冷的荒漠，此处指江边荒寒的滩地沙洲。
[画鹢]：古代常在船头上绘制鹢鸟图形压浪，故以画鹢作为船的代称。
[舣]：指船只停靠岸边。
[华星]：原指明亮的星辰，此处比喻贤士，一说代指已经去世的汉光武帝刘秀。
[萧洒]：同“潇洒”，形容洒脱不拘的情态。

这首词结构井然，层次清晰，将写景、怀古、伤己融为一体，格调沉郁苍凉，韵味悠长。

开篇先用大半篇幅铺写富春江畔的清秋景色：蕙香潮平，鸥飞如雪，烟收雨歇后蓝峰高耸，孤烟锁碛，晴霞系舟，画面层次分明，清冷旷远的秋景为下文的凭吊抒情铺垫了悲凉悠远的基调。

下阕转入怀古，凭吊严光遗迹，赞叹严光不慕功名富贵的潇洒襟怀，“空遗迹”三字点出千年沧桑，先贤已去只剩陈迹的怀古怅惘。紧接着将吊古与自身感怀结合，把凭吊先贤的感慨、流落他乡的怀乡之思、仕途失意的悲酸融合在一起，情感真挚深沉。结尾“渐洞天晚，回首暮云千古碧”以景结情，将千古历史的沧桑与一己漂泊的悲愁，都融入苍茫阔大的晚景之中，余味无穷，耐人咀嚼。