柳阴中认得，第二香车。

江南美女风姿绰约，如风月一般动人。
柳荫深处我一眼认出，这是她第二次乘坐的华美香车。
春色渐深她妆容褪去浓艳，水波晃动人影如落花流转。
娇软的歌声像莺啼婉转流畅，透轻薄的纹纱传出来。
她低吟浅唱引得旁人纷纷夸赞。
怕惊扰了听歌的名士，便靠着扇子故意遮掩。
哪里需要拍碎那节拍红牙。
听完终章雅乐，只余满心感叹让人嗟呀。
没人懂我此刻的心情，今夜明月又照向哪户人家。
尘世滔滔滚滚，催老了我这一生的年华。
只把满腔幽情都寄托在琵琶。
更可叹我如今，伴着黄芦苦竹，漂泊在万里天涯。

[吴娃]：吴地的美女，泛指江南年轻美貌的女子。
[香车]：古时贵族女子乘坐的华美车驾。
[周郎]：指三国东吴周瑜，周瑜精通音律，时人有“曲有误，周郎顾”的说法，此处借指听歌的名士。
[佯遮]：故意遮挡，装作回避。
[红牙]：红牙拍板，古时演唱时用来打节拍的器具，以红色象牙制成，故此得名。
[黄芦苦竹]：出自白居易《琵琶行》“黄芦苦竹绕宅生”，形容漂泊失意时所处的凄清荒凉环境。

这首词采用由人及己、乐起哀收的结构，含蓄深沉，尽显张炎晚年词风的清刚沉郁之美。

上片纯用白描勾勒吴地名姬的风姿，从柳阴认车，到妆容神态，再到歌声情态，细节鲜活生动，呼之欲出。化用周瑜顾曲的典故，自然贴切，把女子娇怯含羞的神态写得灵动十足，全无雕琢痕迹。

下片陡然转笔，将听歌的闲情转为家国身世之悲。“无人知此意，明月又谁家”一句，把个人幽思融入苍茫月色，空灵中满含沉郁，寄意深远。结尾化用白居易《琵琶行》的典故，收束全篇，将亡国后漂泊天涯的凄凉孤苦抒发得淋漓尽致。全词以美人佳曲起笔，以天涯沦落收束，对比鲜明，情韵悠长，充分体现了南宋遗民词的沉郁风骨，感人至深。