独爱老来，疏瘦偏宜。

一片洁白里，梅最先感知春的讯息。
我唯独偏爱它老干横斜，枝条疏瘦，最是相宜。
在淡月黄昏的夜色里，它甘愿与苍松翠竹相依。
覆着藓痕的枯枝干半已倾斜，影子浮在水波上，好似渴龙俯身向下窥看。
眼看岁月凋零，在水边篱笆旁，大雪过后忽然长出横斜的花枝。
它早早开在百花前头，不必问它，朝向北方开放为何偏迟。
我就像老去的何逊，难道就写不出咏梅的新诗？
只有我这个亡国后倦极的飘泊客，最怕提起当年西湖的旧事。
最难忘的地方，孤山空阔，放鹤人已去，我也迟迟未归。

[一白]：指雪后天地一片洁白，也代指雪后绽放的白梅。
[枯槎]：枯老的斜枝，槎本指斜砍的木枝，这里指梅树枯老的枝干。
[何郎]：指南朝梁诗人何逊，何逊酷爱梅花，曾作《咏早梅》诗，此处作者借何郎自比。
[西州倦客]：西州本是东晋建康城门名，后代指故都，这里作者以倦客自称，写自己亡国后飘泊疲惫，故国难归的身份。
[放鹤]：西湖孤山是北宋林逋隐居之地，林逋植梅养鹤，建有放鹤亭，这里代指西湖孤山，也暗指南宋都城旧日生活。

这是一篇借咏梅抒亡国之思的名作，咏物与抒怀浑然一体，含蓄深沉，尽显张炎晚年词风清疏苍凉的特点。

上片重在刻画梅花的风骨神韵，开篇点出雪后梅开最先得春气，随后以“疏瘦”定梅之品格，以松竹为邻烘托梅花的高洁，“渴龙倒窥”一句比喻新奇，把临水梅影的姿态写得生动传神，最后收束到岁华凋零中横枝绽放，暗合作者自身在家国破毁后不改气节的处境。

下片转抒胸臆，借何郎咏梅的典故自比，道出年华老去而诗情未减，随后笔锋一转点出隐痛：身为亡国遗民，最怕提起西湖旧事。结句“放鹤山空人未归”一语双关，既写孤山物是人非，也道尽故国已亡、自身无处可归的悲凉，语淡情深，余味悠长，将遗民的身世之痛与故国之思表达得含蓄厚重，十分动人。