万舸东南行，四海困横流。

隋炀帝荒淫放纵喜好宴饮巡游，将平整大地挖凿成运河沟渠。
上万艘大船向东南行进，全天下百姓都因繁重劳役陷入困窘。
晋阳举起了反隋的义旗，隋炀帝的锦帆龙舟一路驶入扬州。
炀帝最终没能从扬州返回京城，都城也变成了一片废墟荒丘。
可叹啊这汴渠的流水，至今带来的祸患都没能痊愈。
世人都说汴渠带来很多利益，我却为汴渠的存在深深担忧。
其中的利害我难道不清楚吗，我试着说一说它的根由。
汴河水深又绵长，水流湍急又强劲。
千里开凿泄散了大地灵气，世世代代都让百姓为漕运劳心费力。
船只首尾相接接连行进，转运粮饷从来没有休止。
只是为了满足君主一人的口腹享受，百姓已经被榨干了全部民脂民膏。
百姓的劳力物产都输送给了公家，自己连一斗粮食都不敢留存。
地方州郡的租税全部都要送到王室都城，一点租粮都不敢留在本地。
京城太仓的粮食堆积如山，闲散多余的士兵吃着粮食丝毫不觉惭愧。
皇家内库的串钱绳子都已经腐烂，掌管乐舞的官员还在搜罗俳优供君主享乐。
我想要堵塞汴水，我想要毁掉官府的漕运船只。
恳请君主减省过多的赏赐，恳请君主节制对财货的求索。
京畿地区方圆千里，足够供给国家的用度需求。
尽数裁撤转运使，重行藏富于民的政策分封富民侯。
天下不需要从别处转运粮食，每个州都可以自给自足养活本州百姓。

[刳]：挖凿，开凿。
[舸]：大型船只。
[晋阳]：今山西太原，唐高祖李渊起兵反隋的始发地。
[锦帆]：隋炀帝巡游江都的龙舟以锦缎做帆，此处代指炀帝的巡游船队。
[瘳]：病愈，痊愈，这里指祸患消除。
[浚]：指河道水深通畅。
[湍且遒]：水流湍急强劲有力。
[舳艣]：同“舳舻”，指首尾相接的众多船只。
[膏油]：代指百姓的民脂民膏，血汗劳力。
[太仓]：古代京城中储存粮食的官方粮仓。
[上林]：本指汉代皇家苑囿，此处代指北宋皇室的内库，储存皇家钱帛。
[简赐予]：减省过度、冗杂的赏赐。
[王畿]：古代指王城周围千里范围的京畿地区，此处指北宋京城开封周边区域。
[转运使]：宋代主管地方财赋、漕运，将地方租税转运至中央的官职。
[富民侯]：本为汉代所封侯名，此处代指藏富于民、让百姓安居乐业的治国政策。

这首诗打破了传统咏史诗只咏古抒怀的局限，是一首极具现实批判意义的政治讽喻诗，结构清晰，层层递进。开篇八句先追溯隋代开凿汴渠、隋炀帝荒淫亡国的历史，以古鉴今，为后文的议论做铺垫，随后转入对北宋时政的批判，最后明确提出自己革除弊政的政治主张，逻辑十分清晰。

在艺术风格上，全诗秉承石介反对浮靡文风、主张文以载道的创作理念，语言质朴刚健，不事雕琢，议论直白恳切，忧国忧民的情感喷薄而出，毫无矫揉造作之态。

在思想内涵上，诗人一针见血地戳穿了漕运制度背后“一人奉口腹，百姓竭膏油”的剥削本质，直指统治者聚敛无度、耗费民力的弊政，最终提出“天下无移粟，一州食一州”的藏富于民的政治理想，早在北宋初年就敏锐触及了中央过度聚敛、损害民生的问题，具有十分鲜明的进步性和现实针对性。